比特币港股上市时间 Stack your life 3000（3000就是你明天的生命）

如今，在A股大规模扩容和注册制的背景下，A股出现了“杀你三千”的行情，即大量小盘股被边缘化，流动性随着下跌而变得更糟。 闭”的观点。

昨天分享了一个“2012年A股严格退市”的往事。 据说，2012年，郭某要求严重退市，威胁要退市一批藏品，藏品一落千丈。 结果，众怒之下，他只得高高举起，轻轻放下，收入又猛增。

后来A股甚至走出了“成长股牛市”，到2015年，盈利翻了十倍八倍。

市场总是从一个极端走向另一个极端。 那么今天，机构在谈收据的时候，有没有走向“杀你三千”的极端迹象呢？

如果好好研究，未来五年能不能得到十倍的收益？ 我将从基础开始。 研究了一天左右，资料不全，随便聊聊。 有时定性比定量更重要。

1、什么是A股盈利边际化？

30亿元以下的公司有1000家，50亿元以下的公司有近2000家，占据了A股市场的半壁江山。 大多日成交额不足5000万，不少日成交额数百万，走向港股“仙股”模式。 按照“成熟市场”的标准，这是不够的。 在所谓的“成熟市场”中，藏品一般占70%左右，而且大多流动性差，一文不值，自行消亡。

至少有1000张收据没有代理覆盖和立场，无人问津，因此正在成为“假币”。

如果任由“3000元弄死你”的局面发展下去，3000股A股最终可能跌破30亿，几乎完全失去流动性。 企业不愿上市，上市公司主动退市。

2、什么是港股和美股的边缘化？

很多人拿港股、美股边缘化的案例，来简单类比中国现在的3000元行情。 目前A股确实处于成熟阶段，存在杀估值、破泡沫的行情。 不过，简单比喻就是求剑之事，要看港股、美股小股被边缘化的客观事实。

如果说港股的边缘化是“老千股”和假股的原因，那么证券监管非常严格的美股大量小收和退市的原因就很难解释了。 如果说造假程度的话，港股应该是最高的比特币港股上市时间，A股居中，美国比较轻，有造假。 美股处罚也重，A股处罚一般，港股基本没办法管。

如果用“有卖空机制”来解释，就没有意义了。 能空，自然能多事。 如果你做太多，你会死...

在我看来，小公司在西方股市被边缘化的真正原因是“公司失败”。 由于西方股市的注册制，相当一部分上市公司处于亏损状态，经营失败是小上市公司归零的主要原因。 由于实行注册制，小型上市公司的失败率很高。 一方面，经营失败的小盘股自发平仓； 另一方面，投资者不敢投资未被证明成功的小盘股，导致小盘股被边缘化。

从港股和美股的实践来看，小股是暴利的主要来源。 只要“小票会破产”的逻辑被证明，自然不会缺资金参与。 投资者只是想排除注册制下小上市公司倒闭的风险。 只要真正证明小型上市公司没有经营失败的风险，估值就会迅速上升。 最典型的例子就是蔚来。 只要证明自己不会倒闭，马上就去上百倍大的牛股。

所以我觉得主要逻辑应该是在西方市场自由上市和退市。 投资者面临巨大风险，小上市公司不稳定。 投资者不敢在确认操作成功之前过度投资，从而压低小上市公司的估值。 一家小上市公司一旦被证明没有经营失败的风险，其估值就会大幅提升，甚至有可能成为一家大型上市公司。

3、A股不喜欢小票？

与西方国家的股市相比，A股的现状其实有很大的不同。 不能简单比较，更不能提炼。 A股虽然实行了注册制或者相对宽松的类似注册制的审批制度，但其严厉程度仍远超成熟市场。

如果以“经营风险高的小上市公司”为例，也应该是科技版上市公司跌幅较大。 事实上，科技版的上市公司亏本上市的寥寥无几，大部分都或多或少盈利，而主板上的“边际”盈利则大多是盈利的。 上市标准也是按照之前的三年盈利标准，所以不存在直接在西方市场上市的垃圾票，倒闭的风险远低于西方股市。

我看了一下，2000张不到50亿的收益中，还有1500张是盈利的。 比起国外的股市收款，大部分是亏损和退市罚款，安全多了。 20以下的收益PE甚至有200个，15以下的收益PE有100个。如果说“收益PE在20以下是股市成熟的标志”，“酱油PE在80以上”也是股市成熟的标志吗？股市？

还有一点，目前A股上市是不允许借壳的，但是A股上市的资格还是很有价值的。 不然大家也不会急着上市。 为什么A股不像美股那样自愿退市？ 总的来说，哪怕是小票，去A股或多或少都会筹集到资金，增强竞争力，改善经营。 如果真的是西方股市的状态，那么每年都会有大量的人自愿去，放弃代码，主动被大公司收购。 现在，这些都没有发生。 A股既没有主动退市，也没有收到大公司收购的收据。 说跌幅边缘化，只是正常的熊市。

更不要说“股市为实体经济服务”。 假设一家上市公司上市，长期没有流动性，谈不上服务实体经济。 如果不能解除股权质押，股权激励不能兑现，上市除了骗一笔钱就没有任何意义。 骗了这笔钱，显然没有达到股市服务实体经济的目的。 而大量囤积在大手笔投机赛道的资金是否支持了“实体经济”？ 所以，我觉得从后续政策来看，放宽上市公司并购重组是必然的，尤其是中小板上市公司。

4. 我经历过收据样式的变化。

用港股和美股的垃圾公司、破产公司来推A股盈利，不是傻就是坏。 如果这时候你不幸有收据切肉，恐怕你会后悔的。

昨天分享了一个“2012年A股严格退市”的往事。 据说2012年郭某要求严重退市，威胁退市一批小票，小票暴跌。 结果小票被众怒了，只好高高举起轻轻放下，小票又暴涨了。 事实上，这是市场的常态。

在2005年的熊市中，国家对股份制改革的支持是显而易见的。 但在股改之初，由于长期下跌的惯性，很多人认为股改利空，会导致“大股东抛售股票”，所以A股实际上跌破1000点。 事后看来，看法往往恰恰相反。

以12-13年小幅收割的熊市为例。 事实上，正是如此。 2009年创业板开盘后，2009年是牛市。 借助2009年的牛市，垃圾股一飞冲天，创业板新股更贵。 我什至在创业板首日买入了金亚科技（已退市），当天翻倍。 第二天，它就退市了……这种离谱的炒作，是随后漫长熊市的根源。

10年，小盘股遭遇恶性炒作。 不仅创业板出现了三只高额发行和严重造假（华锐风电等——），老牌小盘股也经历了一轮又一轮的概念炒作，电动汽车、3G网络、高配等。高铁……结果11-13年，估值重回市场，收益不分好坏，乱杀。 这与“小盘股边缘化”无关。 客观原因是2011-13年A股处于大熊市，主观原因是过度投机造成的。

但是，即使是坏人，坐三年也会出狱，炒小盘股的股民，坐三年也会出狱。 除了少数十恶不赦的个股，大部分涨幅都只是高估失误，算不上死刑判决。 坐了三年牢，是时候把他们干掉了…… 但经过12年的“退市令”和13年的“钱荒”，大家发现小盘股的基本面并不差。

2015年后，确实出现了一批造假A股财报，罪大恶极。 目前，他们中的大部分已经被“绳之以法”，一些作案严重的泡泡罪犯也被抓了五六年。 客观来说，他们已经服刑够久了。 也有很多盈利的通用制造企业，其中一些是近几年上市的，募集了大量新资金。 这些票也一起掉了，其实有点不公平。 那么我们是不是应该给Receipt一个改过自新开始新生活的机会呢？ 相反，目前消费股、科技股、赛道股存在巨大泡沫。 会不会有一个风格转换的过程？

4. 可能的投资机会？

本人在虚拟货币市场混的时间比较长，经常比较币圈。 虚拟货币也存在大小票问题。 比特币市值1万亿，很多山寨币接近于零。 这是一个完全自由的市场。 这种现象是客观存在的，但并不代表假币不能上涨，甚至可能存在假币的巨大机会。

A股收益目前分为几类。 一种是上世纪发行的股票，类似于币圈的“老山寨”。 这些基本没有机会。 改革开放几十年，上市几十年没有打出名堂的公司基本没希望了，而那些成功的公司早就发展成大蓝筹了。 这与币圈的第一批币非常相似。 BTC就是万科，LTC就是SDB，所以各种垃圾，比如氯碱化工，都是老山寨，比如XPM、PPC。 忽略旧小屋。

另一类是2009-15年发行的票据，主要是创业板股票。 如果这些股票没有成功，那就没什么戏剧性了。 一个小公司，十年不在科创赛道上玩，就没有用。 汉王神舟这些东西，以后就半死不活了。 这些假币（股）在超级牛市中肯定会抽几下，但不会是下一轮牛市的龙头股。

我认为关注 15 年后发行的小盘股是可以的。 跌个三四年，公司的业绩就还好。 其实可以去大型上市公司。 如果这些公司有一定的技术，业绩还不错，在整体下跌之后，今年下半年可能会关注。

尤其是一些表现不错的制造业股。 目前，在全球通货膨胀的背景下，制造业的表现将明显回暖。 如果小盘制造业股能有不错的表现，行业地位不算太弱，股价低迷了三四年，是个不错的投资机会。 可能明年，因为国家再次支持小上市公司，支持并购，不知道涨到哪里去了。 可能很多股票会无缘无故被拉三五次，类似于假币。

总之，相对于赛道、消费、伪科技，小上市公司的风险得到了充分释放。 基本面远好于西方垃圾股，通胀有利于制造业。 我想我们现在可以开始观看了。 下半年募集资金可能需要半年时间。 明年会有好表现吗？

在思考的最后：

事实上，自2月份持股下跌以来，直到现在，PB-ROE策略在中小盘股上还是相当有效的，并且做了很多趋势票。 我觉得今年对于散户来说比特币港股上市时间，超额收益可能来自于此。

这是集体反击的序幕。

此外，今天也是一个典型的“3000元买你一辈子”的行情。

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