巨峰观点：俄罗斯股市暴跌50%，美股迎来千点逆袭。恐慌过后A股大涨能否跟进？

观点：从连续两个月的PMI数据来看，经济有所回升，但总体来看还是反弹，下行压力依然较大。不过，数据的反弹可能会在短期内提振市场。此外，在相对稳定的基本面和流动性的支撑下，市场整体保持了向好的基础。继去年四季度央行降准、降准后，年初央行下调MLF和逆回购利率，货币宽松周期逐步开启。在流动性充裕的预期下俄罗斯股市暴跌，整体市场仍有提振。短期来看，海外地缘政治冲突升级，市场情绪恐慌情绪得到宣泄。不过，隔夜美股大幅反扑，预计海外冲突影响不会继续扩大。 A股仍维持震荡反弹格局，预计继续磨底概率较大。在观望的同时，仍然是考虑战略配置的好时机。

昨天，俄罗斯和乌克兰之间的冲突升级冲击了全球市场。 A股盘中一度跌逾80点，但尾盘小幅回升，情绪并未冻结。一夜之间，美股开盘大跌，一路上涨。最终，不仅收跌，纳斯达克指数也大涨3%，迎来近1000点的逆袭。然而欧洲股市就没有那么幸运了，在俄罗斯估值暴跌50%之后，其他欧洲股市也跟着下跌。

值得注意的是，美股的上涨与拜登的讲话直接相关。据央视新闻报道，美国总统拜登在白宫就乌克兰局势发表讲话。拜登表示，俄罗斯在美国的所有资产都将被冻结。拜登表示，美国将与其盟国合作，限制俄罗斯与美元、欧元、英镑和日元开展业务的能力。与此同时，拜登表示，美军不会在乌克兰与俄罗斯开战。拜登表示，美国将对俄罗斯实施更严厉的制裁和限制。拜登表示，估计美国及其盟国对俄罗斯实施的制裁将切断俄罗斯一半以上的高科技进口和技术。

其实，这次讲话打消了我们的一大疑虑，即俄乌事件短期内可能不会继续恶化，对全球市场的影响不会继续扩大，所以美国的反击股市也可以证明。这对于缓解A股市场的恐慌非常有帮助。因此，我们可以看到A股今天不仅高开，而且盘中也大幅上涨。此时，至少短期市场非理性下跌的概率会大大降低，也可能会提振市场，巩固之前的震荡底。

还需要注意的是，市场上有一个积极的信号，就是交易量的释放。 2月23日，两市交易额时隔一个月重回超万亿元。然而，由于恐慌性下跌，昨天交易量突破了1.3万亿。接近尾声。一般情况下，下跌时成交量的极度萎缩是触底的迹象，但也有因事件影响导致成交量触底的情况，当然前提是市场趋势没有受到破坏。从市场整体情况来看，1月28日至今的反弹趋势较为明显。即使有重复，只要不跌破之前的低点，这个阶段性的底部预测基本可以成立。

因此，随着恐慌情绪带来的A股下跌，尤其是连续调整后，往往是阶段性低吸的好时机。对于战略配置投资者，不妨多考虑。当然，市场还存在一定的不确定性，甚至不排除会出现反复震荡，但随着成交量的逐步释放，个股的机会可能会轮换上演，正面博弈可以播放。

总的来说，我们对市场并不悲观，但我们也不会仅仅因为它高开并上涨就立即乐观。在打压和支撑下，市场仍将维持结构性行情。在反弹和放量抛售之后，反复震荡和触底仍将是主基调。目前俄罗斯股市暴跌，市场仍处于“寒春”阶段，但下行空间不大，存在区间磨底的时候。在这个阶段，价值和增长可能交替出现，但趋势行情的概率很低。在低估值、稳成长板块的持续追踪下，超跌高景气成长股目前性价比高，持续调整后也可考虑逢低配置。

（作者：郭一鸣 证书：A0680612120002）